Как рассчитать будущую стоимость биткоина и других криптоактивов

0
18

Криптоактивы — многообещающая инновация эволюции денег и современной финансовой системы. Однако многие связанные с оценкой криптоактивов вопросы по-прежнему остаются открытыми.
Фундаментальные концепции, на базе которых могут быть созданы формализованные методы оценки криптоактивов, только начинают зарождаться. Тем не менее эксперименты на этом поприще проводятся уже более 10 лет.
Уравнение обмена Ирвинга Фишера изначально объясняло взаимосвязь между денежным предложением и уровнем цен в рамках монетарной экономики. Оно применялось в области оценки криптоактивов и в настоящее время является одной из наиболее широко исследованных теоретических концепций.
Основная идея интуитивно понятна и проста — уравнение обмена представляет собой взаимосвязь MV = PQ, где:
M — номинальная денежная масса;
V — скорость обращения денег;
P — уровень цен;
Q — объем производства.
В контексте биткоина эту модель в 2014 году лаконично обосновал главный научный сотрудник Bitquant Research Labs Джозеф Ван. В его адаптированном для криптоактивов варианте P исчисляется в единицах фиатной валюты, M определяется как количество существующих монет, умноженное на цену (то есть, рыночная капитализация), Q — передаваемая по сети стоимость, интерпретация V остается неизменной.
Суть этой модели состоит в том, что стоимость криптоактива находится в обратной взаимосвязи со скоростью обращения. Другими словами, высокая оборачиваемость ведет к более низкой стоимости монеты. Ван утверждает, что цена BTC определяется исключительно вероятностью того, что монеты будут храниться, а не участвовать в транзакциях.
Исследователи Павел Чаян, Мирослава Раджканева и д’Артис Канц в 2015 году пришли к выводу, что такие факторы, как спрос и предложение, а также скорость обращения значительно влияют на цену BTC.
Скорость обращения биткоина в течение последних лет уменьшалась по мере роста цены, что согласуется с уравнением обмена. На графике ниже показана скорость обращения предложения за год (модель не учитывает спам-транзакции):

Вопросами скорости обращения задавались создатель Ethereum Виталик Бутерин и предприниматель Джон Пфеффер. В их статьях уравнение обмена применяется в отношении utility-токенов.
Оба исследователя утверждают, что такие токены чрезвычайно восприимчивы к высокой скорости обращения. Это объясняется тем, что пользователи используют небольшие количества монет для использования предоставляемых в сети сервисов. Поставщики последних, в свою очередь, незамедлительно продают полученные токены.
В 2017 году Бутерин пришел к выводу, что стоимость криптоактива «в решающей степени зависит от времени удержания» токенов. Тогда же он описал механизмы, благодаря которым предложение или скорость обращения токенов уменьшаются, например, благодаря сжиганию транзакционных комиссий.
Пфеффер считает, что при высокой равновесной скорости обращения utility-токена его цена склонна снижаться до фактической стоимости ресурсов на поддержание сети.
На графике ниже, что скорость обращения ETH увеличивалась до ценового пика монеты в 2018 году и с тех пор несколько выровнялась.Вопросами скорости обращения задавались создатель Ethereum Виталик Бутерин и предприниматель Джон Пфеффер. В их статьях уравнение обмена применяется в отношении utility-токенов.
Оба исследователя утверждают, что такие токены чрезвычайно восприимчивы к высокой скорости обращения. Это объясняется тем, что пользователи используют небольшие количества монет для использования предоставляемых в сети сервисов. Поставщики последних, в свою очередь, незамедлительно продают полученные токены.
В 2017 году Бутерин пришел к выводу, что стоимость криптоактива «в решающей степени зависит от времени удержания» токенов. Тогда же он описал механизмы, благодаря которым предложение или скорость обращения токенов уменьшаются, например, благодаря сжиганию транзакционных комиссий.
Пфеффер считает, что при высокой равновесной скорости обращения utility-токена его цена склонна снижаться до фактической стоимости ресурсов на поддержание сети.
На графике ниже, что скорость обращения ETH увеличивалась до ценового пика монеты в 2018 году и с тех пор несколько выровнялась.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here